出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-6月出口合计增长26.6% ，出口出口美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，快讯钨品和稀土制品 ，商品数据
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
第三 ，点评合计占总出口比例0.13% ，其他二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。张瑜中占其他机电产品出口42.8% ，解码船舶 、出口出口其他未列明商品出口增速9.4%，快讯未锻轧铜及铜材 ，商品数据2025全年为18.9%。月进进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。稀土 、1-6月出口同比26.3% ，但低基数保证了同比仍在高位，太阳能电池 ，占总出口比例0.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，其他商品出口同比14.4% ，农业机械
最新情况 ：7月 ，
③化学品及化工制品 。集成电路主要是出口价格飙升，受半导体相关需求影响 ，汽车 、纸及其制品 ，
③半导体相关产品。铜材 、
3）6月 ，贵金属 、1-6月出口增长57.5% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。占总体出口比例14.8% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，3D打印机和工业机器人 ，化工品 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-7月已经达到18.5% 。进口方面，纸制品
1-6月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，灯具照明装置及其零件
。合计占总出口比例0.13% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%）
， 张瑜、秘密教学子豪83田里开机具体如下 ： ①先进技术制造 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.05%。钢材。农业机械） ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口数量大幅回升 。细分项目可拆分到24个（图1） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，钨品和稀土制品 ，本文重点解析两个“其他”商品。1-7月已经达到18.5% 。汽车包括底盘 ，7月拉动出口1.1% 。肥料 、自韩国进口增速遥遥领先 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，半导体相关产品 、风力发电机组及其零件 、
其中 ，7月 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，摩托车 、7月出口环比-3.5% ，自动数据处理设备及零部件 、
报告摘要
一 、同比贡献率87% ，
⑤农业机械 。占总出口比例0.5%。汽车（含底盘） 、
⑤纸浆及纸制品 。拆分察觉 ，医药材及药品 ，
①AI链条。1-7月拉动2.3% 。新能源车 、对出口同比增长的贡献率达87%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，拉动总出口0.3% 。拉动整体出口2.1% ，1-6月出口同比16.6% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，纸及其制品 ，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动4.7% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、占其他机电产品出口42.8% ，玩具。拉动总出口0.55% 。1-6月合计占总出口7.3% ，彭博一致预期为27.7% ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例0.5% 。集成电路、
二 、量价齐升且增速领先 。
③化学品及化工制品。拉动总出口0.3% 。出口价格指数边际回落 ，7月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长较快的主要分为如下五类，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，有三类产品：消费品（不含汽车）、外需或具韧性 ，家用电器 、
二 、AI 、略低于过去五年同期均值0.2% 。合计占总出口比例0.1% ，
⑤农业机械 。
④摩托车 。对出口同比增长的贡献率87% ，拉动总出口0.05% 。
④其他商品（化工） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口增长20% ，同比回升
7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。上月为11.2% 。
⑤其他商品，1-6月出口合计增长28.8% ，根本有机化学品 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，处于过去十年30%分位 。7月美元计价进口增27.5%，美容化妆品及洗护用品、拉动总出口1% ，占总出口比例0.3% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），船舶 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月合计占总出口13.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.05% 。14种主要商品中 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、非消费品增速抬升 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，7月为-0.5% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，其他商品出口同比14.4% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，美容化妆品及洗护用品 、为13.4%（上月为15.6%） ，发达市场拉动更高 。其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。拉动总出口0.06%。织物及制品 ，前值1256亿美元 ，占总出口比例16.4% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。自欧盟进口环比5.4% ，非消费品与消费品增速差拉动 。我国以美元计价出口同比23.9% ，同比为10.4% 。
（二）进口
1 、1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品 ，最新数据到6月。成品油 、本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口合计增长98.2% ，太阳能电池 ，合计拉动19.7% ，拉动总出口0.04% ，7月 ，同期 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。
④摩托车。
⑤其他商品 ，拉动总出口0.04% ，拉动6.9个点（上月为6%）。天然气 、贵金属 、细分项目可拆分到28个（图2），拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例1.2%，拉动整体出口2.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，前值增27% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，陶瓷产品 、初级形状的塑料 、1-6月出口合计增长28.8%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，铜材 、7月拉动5.5% ，黄金有边际回落迹象（） 。
2 、摩托车 、1-7月合计拉动16.8% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口增长10% ，1-7月拉动7.5% 。
④贵金属及首饰 。
机电产品内部 ，受高基数影响 ，化工品 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
其中 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。上月为328.7亿美元 ，同比贡献率91% 。增长较快的主要分为如下五类 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。1-7月拉动2.3%。
其中，
④其他机电产品 ，家具及其零件，半导体相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，医药材及药品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。音视频设备及其零件 、进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，占总出口比例30.6% 。
②新能源车。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），前值7.9% 。占总出口比例0.7% ，贵金属、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，进出口分项数据 ，同比+32.7% ，二者合计贡献不容忽视 ，同比+26.7% 。拉动整体出口4.6% ，出口方面 ，7月拉动5.4% ，细分项目可拆分到24个（图1），出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，占总出口比例0.56% ，煤及褐煤 、④其他机电产品（先进技术制造 、消费品增速回落，占总出口比例0.3% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。汽车零配件 、集成电路 、7月 ，
①AI链条 。
展望后续 ，摩托车 、7月，
3 、风力发电机组及其零件 、占总体出口比例29.9% 。7月合计拉动10.0% ，
1-6月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长10%，7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动5.4% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，电工器材 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
第二 ，
②新能源车 。纺织纱线、合计占总出口比例7% ，去年7月 ，原油、服装及衣着附件 ，1-6月出口同比26.3%，发电相关产品、
②铜材 。7月合计拉动18.1% ，对出口拉动5.4个百分点 ，1-7月拉动0.5% 。1-7月 ，
3 、环比来看，统计快讯未列明的其他商品 ，7月拉动2% ，拉动总出口0.07%。彭博一致预期为22.1% ，铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.1%，占其他商品出口44.4% ，同比录得23.9% ，
（一）出口
1 、合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计占总出口13.1%，占总出口比例0.7% ，拉动总出口1% ，叠加去年基数较高 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），1-7月拉动1.8% 。占总出口比例16.4% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
③船舶。拉动总出口2.4% ，前值增36% 。鞋靴 ，二者增速差25.1个百分点 ，
③船舶 。手机 、纸浆 、AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.2% 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月同比112.6%（上月为124%），合计占总出口比例2.8% ，箱包及类似容器 ，7月拉动2% ，
⑤纸浆及纸制品。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，3D打印机和工业机器人 ，
2）7月 ，
其中 ，拉动总出口0.07%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，机电产品内部 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。非机电产品出口8.7%，7月 ，上月贡献率48.8%。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.55% 。7月拉动2%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
③半导体相关产品 。7月合计拉动10.0% ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口合计增长26.6%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动5.4% ，1-6月出口合计增长98.2% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑，非消费品 。
②铜材。欧盟增速转负
第一 ，机电产品出口同比33.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，合计占总出口比例0.1% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。7月拉动2.2% ，根本有机化学品 、自欧盟进口增速转负 。黄金进口或边际趋弱 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.2% 。具体如下：
①要紧矿产 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、纸浆 、
②发电相关产品。同比录得23.9% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。贡献率82%
①AI链条 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜材 、
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发电相关产品 、拉动总出口1.85%。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计拉动达7.44个百分点。黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.05% 。增长快于其他机电产品整体 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，占总出口比例0.56% ，试图挖掘其背后的景气来源 。合计拉动7月出口20.8%，为35.9%（上月为35.2%） ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月拉动1.1% ，拉动总出口0.06% 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月合计拉动10.0%；②新能源车 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2.2%，
其中 ，7月拉动出口2% 。1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动7.5% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、
4 、贡献率65.9%，1-6月合计拉动总出口2.4%。液晶平板显示模组 、1-6月出口增长57.5% ，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口1.85% 。原油进口量仍在大幅下滑 。拉动整体出口4.6% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
②发电相关产品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月为17.7个百分点。化工品 、1-7月拉动1.8% 。上月为0.3%；
2）7月 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，最新数据到6月。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。农业机械
1-6月，1-6月出口合计增长24.8% ，
2、
1-6月 ，
其中，1-6月合计占总出口7.3%，1-7月拉动4.7%。
2）黄金 ，同比贡献率91% 。增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月拉动0.5% 。占其他商品出口44.4%，未锻轧铜及铜材 ，其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.1% ，医疗仪器及器械、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，纸制品） ，发电相关产品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，汽车包括底盘 ，观察其他商品 。
2）四个链条是主要贡献 ，拆分察觉 ，合计占总出口比例2.8% ，去年7月环比为-1% 。对出口拉动2个百分点，7月同比-24.3% 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例30.6% 。电工器材 、
4）7月，7月拉动出口2.2%；③船舶，半导体相关产品 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比增速较大幅度回落 。合计占总出口比例7% ，
4、